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名仕亚洲娱乐手机版本 - 刚刚,国债期货惨遭屠戮,美元加息冲击波仍在扩散!

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今早,美联储射了,国债市场萎了!

十年期国债创上市以来最大跌幅,跌幅是多少呢?2%,即跌停!

十年期国债期货跌停

究竟怎么回事呢?

美联储12月份加息是市场早有的共识,韬略哥在几个月前也说过美联储12月一定会加息,按理说这么久的预期兑现市场应该早就消化了潜在的风险,不应该产生如此大的波动,所谓利空出尽是利好!可如今事实把在眼前,逼得韬略哥不得不苦苦思索究竟市场怎么了?

这次不对号入座也不行了,实在太凑巧,美联储加息和国债大跌发生在一天,美联储本次加息本身确实没什么看头,剧透很久了,所以出现的新变化可能才是引发债市血案的根本原因。

目前表观来看,这个变化在一张点阵图上!

美联储加息点阵图是美联储决策者对于利率所作出的预期,图中每一个原点对应一个人的态度。2016年九月份(红色圆点),美联储决策者的态度是这样的,三个人认为利率应该在0.25~0.5,三个人的态度是0.75~1.00,一个人的态度是1.00~1.25,剩下的十个人则一直认为0.5~0.75比较合理;目前也就是12月份,全部美联储委员的态度都是0.5~0.75的利率水平;

重点来了!

对于2017年,也就是明年,美联储官员们的态度相较于9月份鹰派十足!多数派观点从1.00~1.25直接提升到了1.25~1.5,如果按照最新的态度落实,那么美联储的加息次数将可能由2次变为3次!

如果多加息一次意味着什么?意味着美元货币相较于债券将更有吸引力,从债市抽走更多的资金,同时利率走高引起的借债成本上升,也将令企业减少发债从而降低对债券的依赖性,这也会导致市场抛售债券。

看到这里有朋友肯定会反驳韬略哥,去年12月份也有一次加息,怎么就没对债市造成这么大的影响?而且去年美联储加息后,美联储官员还曾经狂言准备2016年加息四次。

关于这一点,韬略哥好像有点无言以对,人民币汇率波动这是明摆着的,但是两次加息,两次预期多次加息却造成了不同的后果,又是何原因?

韬略哥想说市场是有人组成的,短期波动最大的不确定性因素其实不是什么事件,而是人们的心里。2015年那次加息,利率是从0.25调整到0.25~0.5,人们可能还是觉得尽管加息但货币环境仍然整体宽松;而2016年则从美联储把利率进一步上调为为0.5~0.75,加上此前已经出现的全球债市抛售潮和流动性拐点等因素或许让市场认为未来利率走高,流动收紧已经是不可逆转的,因此导致情绪一下子集中释放。在韬略哥眼里,市场的反映过度才是根本的原因,别无其他。

再来我们还是谈谈投资者众多的股市,债市遭遇血洗会对股市什么影响呢?

这个问题真的很难。此前楼市遭遇寒冬,债市遭遇抛售潮的时候,有多少机构说资金会跑到股市,结果呢?似乎和韬略哥当初说的类似,资金不会那么容易进入股市。如今,债市抛售到达了一个顶点,引发跌停,那么对股市又会如何呢?

好的方面来说,抛售的那些人可能会把资金挪到股市;不好的方面来说,债市再这么跌下去,大量在债券市场半山腰的资金,尤其是借钱买债这类高杠杆的资金可能会被迫卖资产填黑洞,被迫卖出的资产里面可能会有股票资产。所以究竟如何影响股市,韬略哥的想法是对股市的影响不大,影响股市从来都是人心,是意愿,流动性充沛的时候人们愿意让资金入市股市才会涨,不然就和2016年一样市场流动性充沛却没见股市涨多少;同样的市场流动性变得有些紧张的时候,人民愿意从股市撤出资金才会导致股市下跌。

最后韬略哥想说说监管和市场本身之间的关系。对我国的资本市场而言,游戏规则不完善,参与者不成熟,监管层能力不够等多方面原因导致我国的资本市场常常出现短期内的异常波动,有时候我们往往把视角过于的集中于监管层,而忘了我们参与者本身的行为所引发的问题。拿债券市场来说,债市泡沫严重的时候,仍然有众多投资者不知风险为何物蜂拥而入;如今在在大类资产配置轮动的背景下,债市投资者不理性的抛售又导致国债期货跌停的罕见局面,一涨一跌都是又不理性引发的风险。

对于人性来说,无论是中国还是西方,监管和约束往往显得十分无力。对我们中国而言,确实需要好好提高监管水平,赶紧令市场规则健全完善,然而人心是没法管理的,人心不足蛇吞象,只要人类的贪婪没有变化,暴跌暴涨或许长期都会存在。

大家常常调侃甚至咒骂多头司令李大霄,关于大校的观点,韬略哥也是不敢苟同,但是有一点李大霄说的确实没错,这就是买好股,做好人。

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